彩神APP争霸8的骗局苹果APP_彩神APP争霸8的骗局苹果APP官网_富兰克林邓普顿:退欧事态被低估 ECB最早后年加息|基金

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  富兰克林邓普顿(Franklin Templeton Investments)(BEN)欧洲固定收益总监David Zahn表示,对于关注欧洲市场机遇的固定收益投资者来说,2018年应该是经济基本面重新确立其价值的一年。但他认为很多投资者低估了英国脱欧带来的最大政治不选则性对欧洲的长期影响。

  富兰克林邓普顿固定收益团队高级副总裁、欧洲固定收益总监David Zahn, CFA, FRM(图片来源:资料图)

  以下为观点原文:

  被低估的事态发展:英国脱欧将怎么改变欧盟的权力平衡

  过去一年政治一个劲主导着欧洲(FLEE)(VGK)的投资议程,让.我预期2018年经济基本面将更加受到关注。

  然而,更长远来看,随着英国(EWU)(FXB)脱欧的全面影响逐步呈现,政治将重回投资议程的焦点。

  尤其是,英国脱欧对欧盟的权力平衡及其运作法律法律依据产生了重大影响。

  马克龙当选法国总统及默克尔连任德国(EWG)总理(两者均为欧洲进一步一体化的支持者)表明,欧盟的政治领导力不可能 比多年来更稳定。

  日后 ,为宜在2018年,政治将退居二线,而市场将更加关注欧洲央行(ECB)的货币政策走向,以及宏观经济。

  欧洲的经济增长前景整体乐观,但让.我有理由保持谨慎。很多地区的增长比很多地区疲弱,日后 欧元区(EZU)(FXE)的通胀仍远低于欧洲央行2%的目标水平,某种切都继续证明欧洲央行继续采取宽松的立场合情合理。让.我预期欧洲央行将略微延长量化宽松计划当前的时间表(9月)。

  欧洲中央银行货币政策主要目标是维持价格稳定,即“消费物价协调指数”(Harmonised Index of Consumer Prices,简称“HICP”)在中期低于但接近2%。欧元区通胀水平长期低于ECB的2%目标水平,2017年12月份HICP同比增长1.4%。(图片来源:Fred,新浪财经分发)

  同样,让.我预期,在量化宽松完整版日后日后开始日后 ,欧洲央行才会日后日后开始加息。日后 ,让.我展望量化宽松将持续到2020-2021年,日后 欧元区日后日后开始加息。

  当事人面,预期欧洲央行的构成不可能 在未来18个月内地处变化。德拉吉担任欧洲央行行长的任期将于2019年10月日后日后开始,欧洲央行管理委员会的很多几位成员也预计在明年卸任。

  考虑上述所有因素后,让.我预期今年欧洲债券(BNDX)不可能 会在区间内波动。收益率不可能 会略高于目前的水平,但预期不必大幅增长,除非欧洲及欧洲以外地区的通胀以更迅猛之势卷土重来。

  然而,让.我其实 看后近期被剧烈抛售的很多欧洲货币地处很多潜在的不可能 ,尤其是挪威克朗(USD/NOK)及瑞典克朗(FXS)。

  目前,欧盟(European Union)一共有28个成员国,其暗含19个成员国使用欧元,也称为“欧元区19国”。(图片来源:新浪财经)
  欧元区(Eurozone)国家地理分布。英国于2016年6月公投退出欧盟;丹麦于60 0年公投退出欧元区。(图片来源:欧盟官方网站)

  英国脱欧不可能 会改变欧盟较长期的权力平衡

  就目前所有的威胁而言,让.我认为英国及欧盟最终会达成某种 形式的脱欧协议。

  不可能 英国未达成任何协议就脱离欧盟,欧洲每项地区不可能 会受到相当大的冲击,尤其是爱尔兰及德国。日后 ,让.我认为欧洲的哪些地方地方地区很不可能 会注重确保达成某种 类型的协议,尽管未必让让.我满意的最佳协议。

  但较长期来看,英国脱欧不可能 会日后日后开始揭露欧盟內部不同派系之间的态度差异。日后 ,这不可能 会改变欧元区国家在欧洲议会的权力平衡。

  德国及法国等国家希望建立1个更加一体化的欧盟,而很多国家(例如中欧)则倾向于较宽松的欧盟,允许让.我对其主权拥有更大的控制权的一起,为让.我带来贸易利益。

  根据欧洲议会的规定,投票或否决都都要67%的支持率要能获得通过。目前,欧元区国家在欧洲议会的投票权约为70%,包括英国在内的非欧元区国家则占剩下的60 %。

  日后 ,目前仅1个欧元区国家的异议就不可能 会导致 投票失败。但在代表欧洲议会12%投票权的英国脱欧后,非欧元国家搞笑的搞笑的话权不可能 减弱。

  这不可能 导致 欧盟变得更像1个欧元俱乐部。哪些地方地方这么采用欧元的国家未来不可能 想在欧元区拥有发言权,不可能 就不得不重新考虑让.我的立场。

  都要注意的很多,英国已倾向于采取某种 更加经济紧缩的法律法律依据缩减欧盟预算,一个劲与很多主要北欧(GXF)成员国(包括德国)一起投票反对增加支出。

  一旦英国脱欧,支持增加欧盟支出的国家不可能 会占多数,即使德国不可能 投反对票,都不 不可能 成功通过。

  这也不可能 会在欧盟中造成很多不同的变化,但不可能 不必在近期地处。不过,欧洲的政客们不可能 日后日后开始未雨绸缪,准备应对某种不断变化的形势,日后 这应该成为投资者关注的焦点之一。

  (编者注:文中提及的具体基金产品、方案不代表富兰克林邓普顿的投资建议)

  (线索Clues / 李涛)

责任编辑:李涛